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银河娱乐:转型在即,还能强得起来吗

日期:2017-12-04 12:34

 

银河娱乐:转型在即,博彩业还强得起来吗?

说到澳门,大家的第一反应大多都是“银河娱乐”。这个只有28平方公里的弹丸之地,却有着世界上最发达的业,与蒙特卡洛、拉斯维加斯齐名,并称世界三大城。

澳门银河业的发展由来已早,16世纪葡萄牙占领澳门之时,银河娱乐的消遣方式早已在当地民间盛行。直至1840年香港开埠,很快取代了澳门的位置,而澳门的经济也迅速凋敝。

作为挽救澳门经济的措施,1847年葡萄牙人决定把中国人的活动宣布合法化,这样一来,政府就可以从民间赌博活动中收取税金。不久之后,港英政府颁布了禁赌令,加上中国政府至今仍然坚持禁赌政策,渐渐巩固了澳门银河业的垄断地位,为其快速发展提供了有利条件。

时至今日,澳门政府的财政收入30%、税收50%均来自于银河娱乐业,来澳门的游客中,80%以上是慕澳门银河之名而来。当然这里要强调一句,对绝大多数人来说:小赌怡情,大赌伤身,不赌最好,去奢华的银河场参观参观也是极好的,但万万不可沉溺其中。

银河娱乐:转型在即,博彩业还强得起来吗?

银河娱乐(HK.00027)就是澳门娱乐业中具有代表性的香港上市公司。在上一年度中,银河和金沙共同引领了香港板块的强势走势,银河更是以超过四成的涨幅成为表现最好的蓝筹股。银娱作为亚洲地区最具规模的综合娱乐度假发展及运营公司,虽然1991年就已经在香港上市,但真正进军澳门博彩业市场,还是2000年后的事。

2002年,银娱附属公司银河娱乐场股份有限公司获得了澳门特区授予的经营权,2004年,银娱凭籍发展四间城市娱乐会进军澳门市场,并抓住了接下来10年中澳门业迅速发展的机会,公司自身也获得极大发展。

目前,银娱的主要业务包括在澳门经营娱乐场幸运或其他形式的,提供酒店及有关服务,以及在香港、澳门及中国内地生产、销售及分销建筑材料。其旗下拥有超五星级星际酒店、三间城市娱乐会,以及“澳门银河”和“澳门百老汇”等集休闲、度假、娱乐于一身的大型综合度假城。

银河娱乐:转型在即,博彩业还强得起来吗?

澳门银河近10多年的发展情况,其实从银娱的股价走势就可见一斑。这些年正是中国内地经济发展极为迅速的阶段,而当内地居民基本收入实现快速增长时,势必会通过消费、消遣来满足自身精神层面的需求,银河娱乐就是其中的一个重要消遣项目。

从2005年后的10年间,澳门银河收入从最开始的500亿元大幅提升至3500亿元,年复合增长率超过30%。银河娱乐在这期间,也从08年的低点0.5元攀升至了14年的最高点84.5元,实现百余倍的增长。

不过从14年开始,政策风险开始显现,国内反腐力度的加强,这三年行业衰落明显。内地游客持续减少,营业收入下滑严重,随之而来的就是公司股价出现大幅下滑。银河娱乐从高点一直跌至15年9月的19.02元,才宣告暂时企稳。近日,随着国内外汇管制的趋紧,各项限制政策陆续出台,博彩业板块再次变得风声鹤唳,自12月起接连出现单日大跌的情况。

银河娱乐:转型在即,博彩业还强得起来吗?

尽管市场有很多声音表示,国内资本管制不会对澳门银河有长期的负面影响,但经历了黄金十年的快速增长之后,现在情况已经发生了不小的变化。一是在于内地短期内恐怕无法再为澳门提供像前些年那样增速的资源,二是现在澳门面临着其他周边国家的巨大竞争,日本、韩国、越南等等均开始大力发展。

因此,各家公司其实多多少少已经开始谋求转型了,把经营重心往旅游、住宿、餐饮、综合娱乐项目等方面倾斜。银娱也不例外。银河娱乐总裁万卓祺去年曾表示,以前集团收入的99%来自于娱乐场,现已下降至85%。

银娱三季度业绩报显示,公司三季度收入同比上升5%,达到129亿元。其中贵宾厅毛收入同比下跌4%,中场毛收入同比上升18%,以星际酒店为例,贵宾桌数同比下降37%,显示向中场转型的进度加快。

非银河娱乐收入同比增长1%,表现稳健,时尚汇的零售租金收入按季上升24%,达到2亿元。另外还有一个利好,在客流方面,澳门银河、星际、百老汇入住率分别为98%、98%和100%,均实现环比提升。其实在整个行业的下行周期内,银河娱乐的房间入住率始终是接近100%的,反映出银娱是澳门公司中引流能力最强的公司之一,这得益于银娱旗下旅游、酒店、娱乐设施的配套完善和品牌效应。

如果说在娱乐方面向中场转型的步伐已经加快,那么公司整体向旅游娱乐化为主的转型过程中,现有的品牌优势和引流能力会使得银娱的市场优势持续扩大。自去年三季度起,澳门业营收回升,相关个股短期内或仍有上升空间,银娱截至6日收盘,报34港元,短期重点关注32.5元支撑位。

另外,博彩业作为内地极为稀缺的板块,深港通开通之后银娱也顺利进入港股通标的。目前深港通的资金南下作用尚未明显体现出来,不过濠赌股始终是内地投资者重点关注的港股标的。



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